2024年一季度化纤行业运行简析

发布时间:2024-04-28

2024年一季度,宏观政策靠前发力,生产需求稳中有升,就业物价总体稳定,市场信心不断增强,高质量发展取得新成效,国民经济延续回升向好态势,开局良好。在此背景下,化纤行业生产较快增长,市场价格平稳波动,营收同比增长,利润好于2023年同期。但下游需求恢复受雨雪天气拖累,导致化纤库存逐步累积。此外,受贸易壁垒、地缘冲突等影响,化纤出口量同比有所减少。

一、行业运行基本情况

(一)开工高于同期,库存逐步累积

一季度,化纤行业总体开工负荷高于2023年同期。涤纶直纺长丝方面,1月平均开工负荷约88%,春节期间开工负荷小幅下降,2月平均开工负荷仍在80%以上,3月平均开工负荷提升至91%,一季度平均开工负荷约88%,较2023年同期提升21个百分点。涤纶直纺短纤方面,春节以来开工负荷不如2023年同期,一季度平均开工负荷约77%,与2023年同期基本持平。锦纶民用纤维方面,一季度平均开工负荷约83%,较2023年同期提升15个百分点。氨纶方面,开工负荷呈上升走势,一季度平均开工负荷约81%,较2023年同期提升2个百分点。据国家统计局数据,2024年1-3月化纤产量1854万吨,同比增长20.1%。如此高增速很大程度上是由于2023年同期基数较低,随着基数的提升,增速会逐渐回落,1-3月化纤产量增速已经较1-2月回落了7.58个百分点。

一季度,化纤行业库存先降后升。春节前,行业库存延续2023年四季度的下降趋势;春节后,雨雪天气导致下游需求恢复偏慢,叠加行业开工负荷不断回升,化纤主要产品库存逐渐累积。3月下旬,随着下游刚需采购量回升,化纤库存压力有所缓和。截至4月12日,涤纶POY、涤纶短纤、锦纶、氨纶的平均库存分别约26天、14天、15天、44天。

一季度,化纤行业库存先降后升。春节前,行业库存延续2023年四季度的下降趋势;春节后,雨雪天气导致下游需求恢复偏慢,叠加行业开工负荷不断回升,化纤主要产品库存逐渐累积。3月下旬,随着下游刚需采购量回升,化纤库存压力有所缓和。截至4月12日,涤纶POY、涤纶短纤、锦纶、氨纶的平均库存分别约26天、14天、15天、44天。

(二)化纤市场波动总体平稳

一季度,在OPEC+延续减产、地缘冲突等因素影响下,原油价格震荡走高,3月末已超80美元/桶,涨幅达18.17%。化纤产业链成本端支撑较强,但从供需关系来看偏宽松,化纤市场上涨动力不足,总体表现出较强抗跌性,波动相对平稳。

具体来看,聚酯产业链中各产品波动较为平稳,涤纶产品价格涨幅好于PTA,其中2月份,涤纶POY、FDY与PTA的价差明显加大,行业效益有所修复。锦纶产业链中各产品价格呈下跌趋势,其中原料CPL跌幅最为明显,利润向锦纶切片及纤维产品转移。氨纶产业链方面,原料PTMEG及氨纶产品价格均呈下跌趋势,行业效益不及2023年同期,但环比改善。粘胶纤维产业链方面,虽然旺季表现不及预期,但在前期订单的支撑下,短纤产品表现相对较好,价格涨幅相对明显。

(三)化纤出口量同比有所减少

据中国海关数据统计,1-2月化纤主要产品合计出口量同比下降9.18%,较2023年全年增速下降24个百分点。分产品看,涤纶长丝、涤纶短纤、粘胶短纤出口同比下降明显,但腈纶、氨纶出口同比增长。其中,涤纶长丝出口下降较多,除春节因素外,还受到贸易壁垒、地缘冲突等影响,主要贸易伙伴中,对印度、土耳其出口量比重走弱较为明显。同期,化纤进口量同比增加33.5%,但数量仅占化纤产量的0.6%。

(四)终端内销保持增长,外贸依然承压

一季度,纺织行业内销保持恢复性增长,国家统计局数据显示,1-3月全国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长2.5%,增速较2023年同期下降6.5个百分点。网络零售渠道增长较好,1-3月全国网上穿类商品零售额同比增长12.1%,增速较2023年同期提升3.5个百分点。

海关总署快报显示,一季度全国纺织品服装出口659.1亿美元,同比增长2.0%,高于我国货物贸易整体出口增速0.5个百分点。其中,纺织品出口320.9亿美元,同比上升2.6%;服装出口338.2亿美元,同比增长1.4%。分月来看,1-2月,我国纺织行业对主要出口市场贸易实现稳定增长。其中,我国对东盟出口纺织品服装75.6美元,同比增长12.3%。特别是对柬埔寨、印度尼西亚和马来西亚出口额同比大幅上升42.4%、23.8%和14.7%。随着消费需求逐步释放,1-2月,我国对美国和欧盟出口的纺织品服装金额同比分别增长19.3%和14.1%。3月当月,我国纺织品服装对全球出口208.2亿美元,受2023年同期较高基数影响,同比下降17.2%。

(五)营收同比增长,利润好于同期

据国家统计局数据,1-2月化纤行业营业收入1622.07亿元,同比增加23.94%实现利润总额24.32亿元,由2023年同期的亏损转为盈利;主营业务利润率为1.5%;亏损企业亏损额为23.67亿元,同比减少44.18%;行业亏损38.27%。

分产品看,涤纶POY1月效益环比压缩,2月价格抬升,基本盈利,3月在库存压力下价格持续让利,出现阶段性亏损;直纺短纤加工差一季度持续低位,企业多数处于亏损状态;锦纶POY1-2月价格抬升,保持微利运行,3月价格虽然下跌,但跌幅不及原料,边际利润走高;氨纶一季度价格持续下行,现金流基本靠近盈亏线;粘胶短纤持续亏损,但2月下旬亏损幅度相对较弱。

(六)低基数效应下投资增速回升

据国家统计局数据,1-2月化纤行业固定资产投资额同比增8.0%,而2023年同期为-5.7%,低基数效应下投资增速回升。从新增产能来看,聚酯长丝产能增长明显回落,但聚酯瓶片仍处于扩产周期中。

二、2024年行业运行走势预测

当前我国经济尚处在温和复苏初期,“稳增长”等政策落地将保持较强延续性。专家认为,未来中国经济景气度有望进一步回升。在增长内生动能方面,消费将继续发挥“压舱石”作用,服务消费潜力有望进一步释放;制造业PMI在连5个月收缩后,3月份升至50.8%,重返扩张区间。产业转型升级趋势还在进一步加快,制造业投资增长动力依然较强。在国际环境方面,全球库存周期进入补库阶段,有利于外需动能增强,叠加上年基数偏低,出口回暖趋势仍将延续。但从国际看,发达经济体本轮加息周期或已结束,但高利率的滞后影响还将持续显现。2024年还是全球选举大年,世界政治经济形势的不确定性可能增大。从国内看,经济大循环也存在堵点,消费者信心指数和民间投资增速仍处低位,需求不足与产能过剩的矛盾较为突出。

回到化纤行业,原料端:地缘局势成为影响原油价格走势的最大不确定因素,从而影响化纤市场运行。从化纤产业链的产能匹配来看,化纤主要原料,如PTA、CPL新增产能大于纤维的新增产能,因此原料成本相对宽松,将对行业利润修复有一定贡献。

供应端:随着2023年聚酯行业新产能的集中投产,2024年涤纶长丝整体投产速度将放缓,新增产能将更多转向聚酯瓶片及聚酯切片。而在产能高基数的情况下,企业应加强行业自律,推动行业平稳运行和健康发展。

需求端:内销市场活力持续,政策提振消费信心,国风国潮、“大健康”“可持续”等消费热点仍将拓展内需空间。外销方面,纺织品服装出口市场依然承压,化纤产品出口仍需培育竞争新优势。展望全年,化纤行业运行总体应好于2023年,但仍将受原油市场波动、供需关系博弈等不确定性因素影响。仅从数据指标来看,由于2023年化纤恢复向好,预计2024年各项指标的增速大概率将呈前高后低走势。

 

来源链接:纺织服装周刊

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